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DGroup创始人赵东:USDT超发与USDT正负溢价

    上周(49日),DGroup创始人赵东一条微博引起了广泛的讨论:今天一天,观察到USDT新增发行量是6000多万,应该是2019年来增量最大的一天了。USDT总体量增减代表的是数字货币市场的资金增减,和牛熊密切相关。


    但是,“新增发行量6000多万”这个信息到底是不是真实的仍然不能确定,国外也没有传出相关的报道。关于“USDT增发”却引起了币圈的讨论,币圈大佬李笑来也参与了此次的讨论。赵东先是在410日对“USDT增发”做出了“机制”方面的解答。


    USDT超发”完全是臆想


    赵东认为:如果真正明白USDT的发行机制,就会知道大家所谓的“USDT超发”完全是韭菜的受迫害妄想症心理意淫出来的。


    我们假设BFX用超发出来的USDT去拉盘买币了,那么在USDT超发的时候,USDTUSD就应该处于负溢价才对,也就是USDT会贬值,因为是用USDT拉盘而不是USD。 而实际是市场资金流入导致USDT上涨,BFX才向市场增发USDT卖出才能维持USDT相对稳定。相反,当市场资金流出,就会导致USDTUSD下跌,这时候BFX回收USDT给市场美元。整个过程中,BFX无需超发USDT就可以稳定赚钱。


    所以,除非BFX挪用了USDT的储备金,才会有“超发”的问题。而目前,BFX 2018 年有4亿美元的利润,开支只有1200万美元,给股东的回报相当好,我没看到他们挪用USDT储备金的任何动机。


    有网友评论称:1,其他交易所可以凭空用USDT去买平台里真的BTC,而用户只要不挤兑USDT,转而用OTC方式在平台里卖出USDT,则不会崩。 2USDT有很大可能被BFX用作放贷(P2P),所以上一次的USDT才被新增为“所有应收账款的总和”,作为深刻的怀疑论者,我认为有借贷就有坏账,有坏账就有旁氏。


    昨天(414日),赵东又发布了一条微博反驳这种说法。


    USDT的正负溢价


    赵东:我跟大家说说USDT的正负溢价是怎么来的。美国最大的交易所是CoinBase,美元结算。除了CoinBase之外,大部分交易量大的交易所都是USDT交易,由于BTCUSDT在各交易所之间可以自由流动所以差价非常之小。


    假设市场平稳的时候,USDUSDT交易所的价格无差加价。BTC/USD=BTC/USDT


    某一时刻市场开始复苏,上扬,场外资金开始进入市场。Coinbase由于是合规交易所,所以美元入金非常畅通,而通过USDT入金则需要 先法币换USDT,再存入交易所,所以USDT在价格传导上就会略微延迟,所以表现在USD交易所价格高于USDT交易所价格。如果有美元海量资金买币,就会出现Coinbase先涨,而USDT后涨的情况。


    此时,Coinbase的价格高于USDT交易所的价格。如果BTC/USD > BTC/USDT,因为BTC是自由流动的,所以即意味着USDTUSD正溢价了。这个套利空间,会促使搬砖党从Coinbase卖出BTCUSD,再用USD买入USDT,从而促使USDT的增发。


    USDT负溢价则会促使Tether收回USDT,销毁。


    所以:

    USD交易所大量买入BTC会导致USDT正溢价

    USD交易所大量卖出BTC会导致USDT负溢价

    USDT交易所大量买入BTC会导致USDT负溢价

    USDT交易所大量卖出BTC会导致USDT正溢价


    这个可以解释,为何在去年的熊市中,USDT还有增发的情况,因为USDT交易所先卖出BTC。也可以解释,在牛市中,USDT为何也是正溢价,因为USD交易所有正溢价。当美国人造谣USDT时,美国人先大量抛售BTC,就会造成大量人从Tether挤兑USD去套利,造成USDT崩盘。


    为何Tether不敢用超发的USDT去买BTC拉盘? 如果他们去买BTC拉盘,就会导致USDT负溢价,从而用户挤兑进一步造成USDT崩盘。


    以上就是赵东对USDT超发和正负溢价的介绍。


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